生物医药事关国计民生、，是当前全球产业竞争的重要领域。近年来我国生物医药产业快速发展，龙头药企加大转型力度，创新型企业加快全球化布局，

　　需要看到的是，受全球通胀高企、美元加息、地区冲突等因素影响，生物医药产业正在面临利润预期下滑、金融支撑力度不足等突出挑战，行业呈现洗牌态势，龙头企业纷纷优化管线、提升效率确保现金流，大批缺乏上市药物的初创型企业则面临“失血”困境。面对行业分化，“真创新”成为许多企业家口中的高频词，营造适宜生物医药产业发展的良好创新生态成为诸多企业家的期盼。

　　回顾2023年生物医药板块二级市场表现，呈现出“倒N字型”走势。以生物医药指数（885403）为例，年初受疫情因素影响，延续2022年底上升势头，但不久后就开始持续下挫，进入8月受政策刺激影响掉头上攻，但在2023年医保谈判尘埃落地后又呈现下挫态势。截至12月26日收盘，对比2022年2786.26高点，下跌近17%。

　　从个股上看，跌幅更加明显。龙头企业恒瑞医药、复星医药、石药集团、中国生物制药等，股价基本上不到2021年高位时的一半。市值缩水令一些依赖融资支撑研发投入的企倍感压力。记者调取申万行业分类（2021版）386家国内上市药企近3年的半年报发现，2023年同比2022年研发投入下滑的企业有113家，研发投入同比增速下滑的有195家。多家生物医药企业负责人告诉记者，公司或优化研发管线，或优化人员，降本增效。

　　行业的“赚钱能力”进一步分化。同样以申万行业分类（2021版）数据分析发现，今年前三季度，营业收入同比下滑的有160家，占比达42%。而2022年前三季度同比出现营收下滑的仅122家，占比为33%。从净利润上看，2023年前三季度同比亏损的有173家，亏损面为46%。

　　细分看，龙头企业凭借较强的技术积累和抗风险能力，在当前市场态势下呈现出较强的发展动力。先声药业凭借高附加值营收占比提升，今年上半年总收入达33.79亿元，同比增长25.2%。负责人表示，公司通过聚焦抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病、呼吸系统疾病、神经系统疾病等多领域，今年前三季度实现营业收入170.14亿元，同比增6.7%，归属于上市公司股东的净利润34.74亿元，同比增9.5%。

　　毅达资本合伙人孟晓英表示，随着上一轮资本热潮退去，生物医药产业正在回归创新底色，缺乏创新能力的企业加速洗牌，市场集中度将会提升。

　　记者在东部某生物医药产业园区看到，受全球经济复苏乏力、美元加息等因素影响，园区新项目上马数量锐减，已入驻企业也普遍面临融资难题。“我们前段时间组织了一场会议帮助企业对接金融机构，但来参会的金融机构数量大不如前。”园区负责人说。有数据显示，2023年上半年，国内生物医药企业在一级市场获得融资310亿元，相比2022年同期，融资企业数量下降21.6%，融资总额下降28.6%。

　　多位受访者表示，由于生物医药产业的高风险、轻资产特质，初创企业想要获取资金往往只能通过直接融资，难以获得银行。在这种情况下，企业上市成为许多投资人退出的主要通道。但国内科创板第五套标准对企业盈利能力提出要求，规范投资者退出通道，令资本对生物医药的投资更加谨慎。

　　医保政策也是影响回报预期的重要因素。12月13日，2023年医保目录公布，整体谈判成功率84.6%，价格降幅与2022年基本相当，这被业界广泛解读为“政策底已现”。多位受访者表示，新药想要快速扩大市场，医保是重要通道，但整体上看，企业想进医保，只能用略高于生产成本的价格以价换量，研发费用难以分摊。一些受访者还表示，即便医保谈判成功，还面临“进医院难”这道门槛，需要一家家谈，企业“以价换量”能否落实，存在问号。

　　尽管面临重重挑战，但生物医药产业作为战略性新兴产业的地位依旧没有变，令不少业内人士保持乐观态度。纵观2023年生物医药市场，创新产品频出，从大热的GLP-1（胰高血糖素样肽-1），到抗肿瘤新药ADC（抗体药物偶联物）、CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法），我国生物医药产业的创新活力不减，不断追赶国际先进水平。

　　不久前，江苏股份有限公司与位于德国达姆施塔特的默克公司签署合作协议，双方将围绕恒瑞医药研发的抗癌新药——PARP1HRS-1167展开合作，恒瑞因此获得1.6亿欧元首付款、高至9000万欧元的技术转移费和行权费，以及研发里程碑付款、销售里程碑付款。数据显示，截至2023年12月15日，国内创新药license out（指企业进行药物早期研发，然后将项目授权给其他药企做后期临床研发和上市销售）的交易量累计达58笔，较2022年全年的44笔增长了32%，折射出我国生物医药产业的创新实力被全球认可。

　　“从长远看，随着我国城乡居民收入水平的提升和对健康的关注，生物医药产业发展有较强的市场基础。”福贝生物共同创始人、总裁管小明说。受访者普遍表示，由于生物医药产业“高技术含量、高风险、长周期”特质，如何建立生物医药所需的创新生态成为业内普遍期盼。

　　在金融支撑方面，亚盛医药董事长杨大俊建议可参考美国等发达国家经验，大力发展专供生物医药的风险投资机构，让中小药企可以专注于新药研发，大企业能更好发挥产业化、市场化能力。百克生物常务副总经理姜春来认为，政府引导基金应加强行业研究力度，挑选并聚焦真正具有创新实力、创新潜力的团队进行大力度支持，避免分散投资带来行业内卷。此外，大力发展商业保险，补齐医保“兜底”外的不足也成为业内普遍共识。

　　在临床资源与审批资源方面，多位受访者呼吁加大国内临床资源开发力度，推动多中心临床研究伦理协作审查与结果互认，强化临床试验协调员培养力度，帮助企业更好对接临床资源，降本增效。君实生物CEO李宁等受访者建议，还应优化新药临床审批流程，为创新产品提供成长空间。